有效整合现有的地方资本要素资源，完善地方投融资体系、创新政府投资方式、完善地方财税体系，以此来带动东海县地区经济尤其是实体经济的发展，已经成为亟待解决的一个重大课题。

地区的证券化率以及直接间接融资结构比例基本可以反映该地区的经济发展阶段定位。 2013年福如东海集团成功发行10亿城投债，为地方政府通过资本市场运作，促进地区经济发展开启了良好的开端。但与全国百强县乃至本市其他县区横向比较，东海县的资本整合力度距离全国平均的证券化率水平差距不小。具体表现如下：

1、融资方式比例失衡。从目前地方实体经济主要融资渠道来看，基本都采用了银行贷款的间接融资方式，影子银行的身影也间或隐身其中，资本市场所赋予的直接融资功能很少涉及。截止到目前为止，东海县还没有一家真正意义上的上市公司，主板、创业板和中小板均没有涉猎，企业债、中小企业私募债、产业基金等直接融资方式也因地域差异受到了限制，融资方式严重失衡。

2、投资方式有待创新。传统的一对一投资或者局部整合资金以联合会的形式投入某一个特定项目，仍是目前大多数地方政府和实体企业的主要投资方式，这也是东海县目前主要的投资方式。投资方式的单一在某种意义上限制了资本要素的有效整合。部分大中城市已经在资本领域开始逐步探索新的投融资方式，从北京“长城民星城镇化建设投资基金”到目前国开行联合昆仑信托、中海信托以及民生银行联手打造的“国开城市发展基金”，多对多的投资方式正逐步由中央向地方、由一二线城市向三四线城市铺开，上海、重庆、天津、成都、合肥等大中城市，或是地方政府，或是大型集团，纷纷在打造自己的资金蓄水池，以此来满足资本整合中的多层次需求。中信建投证券东海营业部应海州区政府的要求，以财务顾问的角色联手浦发银行，全程策划并参与了苏北四市第一家有限合伙基金“连高新基金”的筹备工作。本市部分县区级、市级融资平台的蓄水池计划目前也在酝酿筹划之中。

3、财税来源有待丰富。作为传统意义上的财政百强县之一，东海县财税来源基本来自于本地的实体经济，因未充分参与资本市场也意味着可能失去部分潜在税源以及扩大东海县自身影响力的机会。从2010年开始，江西鹰潭专门出台了关于上市公司限售股减持的税收优惠政策，以吸引各地限售股到鹰潭减持，一时间俨然成为限售股减持避税的大本营。地方政府通过这种方式，确实增加了地方税收，国税并没有减少，同时省去了大量的推广费用，免费为地区做了招商引资广告宣传，这才是地方政府下力气推动的原因所在。随后西藏拉萨等地也加入了这场招揽限售股减持的争夺中。从去年开始，苏北区域中的宿迁、新沂、盐城等地区都相继出台了相关税收优惠政策，今年南通出台的优惠力度更大。面对沪深两市天量的解禁股，地方政府税源留存微薄的比例也是一笔可观的数字。

建议：

1、甄别县内相对优质的企业，按照其自身的实际条件合理划分融资渠道，除了通过银行间市场贷款、发行区域集优债外，还可以通过加大直接融资扶持力度，从企业债、私募债、新三板等渠道入手进行融资，既可以有效解决企业发展的资金需求，又能为地方经济的发展增添后劲。尤其是在目前全国针对中小高新技术企业推出新三板的背景下，尽快出台相关优惠政策，甄选符合条件的优质中小企业推进其上市进程。

2、成立地方政府的蓄水池基金，以合理合规的方式筹集社会闲散资金，并将其投放到地方经济发展中最迫切需要的领域中去，基金可以参与本地企业的证券化进程，通过资本要素的整合，达到与实体经济相辅相成的目的。

3、出台优惠的限售股减持返税政策，以有竞争力的返还税点和高效便捷的税金返还通道，来吸引全国市场上的天量限售股减持，既增加了自己的税收来源，又免费扩大了东海县的影响，同时以点带面，对本地的招商引资工作有极大的促进作用。
                                                         编辑：东方石